V období po výrazném nárůstu inflace v USA a Evropě, které vedlo ke zpřísňování monetárních politik centrálních bank, Bitcoin výrazně koreloval zejména s americkými akciovými trhy. Aktuálně to ale vypadá tak, že tento trend se zcela vytratil.
Korelace vypovídá o tom, zda se dvě srovnávaná aktiva chovají ve stejném období z pohledu vývoje jejich ceny podobně – například zda rostou, nebo klesají ve stejnou dobu. Pokud je korelace vysoká, graf o ní vypovídající se blíží úrovni 1. na druhou stranu, pokud se aktiva chovají zcela odlišně, korelace se blíží hodnotě -1.
V minulosti byl Bitcoin vnímán jako něco, co silně koreluje především se zlatem, jelikož mnozí právě BTC považují za novou vylepšenou verzi zlata díky jeho digitální formě, ale jinak podobným vlastnostem jako jsou vzácnost, omezené množství, míra decentralizace, neměnitelnost a podobně.
Od loňského roku, po příchodu vysoké inflace, propadu akciových trhů v USA (podobně jako BTC vstoupily do medvědího trhu) a zpřísňování monetárních politik centrálních bank Fed (USA) či ECB (eurozóna), však začal Bitcoin opět nejvýrazněji korelovat s americkými akciovými indexy S&P Nasdaq. Ukázalo se, že do značné míry je vnímán především jako technologická rizikovější akce, která je atraktivní většinou v době, kdy jsou investoři ochotni více riskovat.
Podle nového reportu od analytické firmy Block Scholes, která se specializuje na deriváty, se však za posledních 90 dní korelace BTC s akciovými indexy zcela vytratila a je na nejnižší úrovni od července 2021. Čili za dva roky.
,,Korelace s akciemi je nejnižší od července 2021, kdy byl BTC mezi dvěma vrcholy v dubnu a listopadu,” uvedl Andrew Melville, analytik Block Scholes, připomínající období kdy BTC nejprve stoupl k ceně 64 000 USD, poté po zákazu těžby BTC v Číně klesl k $30 000, aby následně v listopadu 2021 stoupl k $69 000, kde vytvořil.
Graf: Korelace BTC s S&P500 (SPX), Nasdaq (NDX), zlatem (GLD), dluhopisy (AGG) či Ethereum (ETH).
Ztráta korelace BTC s S&P500 a Nasdaq může prozatím znamenat minimálně to, že investoři nemohou spoléhat na předpoklad, že tato aktiva rostou respektive klesají společně. Neznamená to však, že tento trend se nemůže vrátit.
Rostly, ale ne společně
Americké akciové trhy v prvním pololetí roku 2023 výrazně překvapily, Nasdaq stoupl dokonce o více než 30 %, čímž vytvořil nejpovedenější první pololetí od roku 1983. S&P500 stoupl za stejnou dobu o více než 16 %.
Bitcoin má stejně tak za sebou povedené první pololetí 2023 a aktuálně je nejvyšší od května 2022, což znamená, že smazal všechny ztráty spojené s negativními zprávami z roku 2022 od krachů Terra, UST až po bankroty Celsius, Genesis či FTX.
Bitcoin a S&P500, respektive Nasdaq, však letos rostly méně závisle na sobě a proto se korelace vytrácí – například Bitcoin výrazně posiloval v období, kdy krachovaly banky Silicon Valley Bank, Signature Bank nebo Signature Bank, a stejně tak nyní roste od poloviny června zejména díky žádosti firmy BlackRock o spotové Bitcoin ETF.
U akcií je sentiment poháněn očekáváními, že americký FED brzy ukončí proces zvyšování úrokových sazeb a že USA se jakoby zázrakem vyhnou díky silnému trhu práce a americkým úsporám recesi, přestože recesi stále za nejpravděpodobnější scénář považuje i americká centrální banka. Samozřejmě není třeba přitom zapomenout na investiční hypu kolem umělé inteligence a jejího vlivu na akcie firem, které mají této technologii nejblíže. Ty byly totiž katalyzátorem většiny růstu S&P500 a Nasdaq v posledních měsících.
Korelace se může vrátit
Současná ztráta korelace mezi BTC a americkým akciovým trhem nemusí znamenat, že se tento trend, který byl v posledních letech patrný (například i po vypuknutí Covid-19) nevrátí.
Obzvlášť možné je to v případě, když centrální banky v případě naplnění se horších scénářů (nakonec recese přijde) opět přistoupí k výrazné stimulaci ekonomiky kvantitativním uvolňováním či uvolňováním současné přísné monetární politiky.
Po vypuknutí Covid-19 a záplavě trhu novými penězi bezprecedentním způsobem si právě akcie a Bitcoin ukrojily z tohoto koláče značnou porci a rostly na této vlně společně. Ano, i tehdy značně korelovali.
Zdroje: Bitcoin (BTC) Correlation k US Stocks Slips k Near Zero, Crypto Derivatives Tracker (coindesk.com), Autor
