Jurrien Timmer, ředitel globální makroekonomie ve Fidelity Investments, se nedávno zabýval tématem Bitcoinu a zlata.
V rámci podrobné analýzy, podpořené daty od Fidelity Management & Research Company (FMR Co) a Bloombergu, Timmer zaměřil pozornost na jejich výkon měřený pomocí Sharpeho poměru, což je metrika hodnotící výnos vzhledem k riziku.
Ironically, gold and bitcoin are negatively correlated to each other. As the chart below shows, both assets have been taking turns lately, as measured by their Sharpe Ratios. From the looks of it, it may well be bitcoin’s turn to take the lead, given that its Sharpe Ratio is… pic.twitter.com/yhTDRemt3e
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) May 2, 2025
Kontrast mezi Bitcoinem a zlatem
Podle Timmera si zlato a Bitcoin nedávno často střídaly vedoucí pozice.
„Je zajímavé, jak mezi Bitcoinem a zlatem existuje negativní korelace. Když se podíváme na Sharpeho poměr, vidíme, že se navzájem převyšují,“ komentoval Timmer.
Z aktuálních dat vyplývá, že zlato má Sharpeho poměr 1,33, zatímco Bitcoin -0,40. Timmer naznačuje, že Bitcoin by mohl brzy převzít vedoucí roli. I když zlato přineslo výnos 22,51 USD a Bitcoin 13,22 USD, výkonnost zlata byla upravena kvůli nižší volatilitě.
Síla kombinace
Timmer zastává názor, že Bitcoin a zlato by se měly vnímát jako komplementární součásti investičního portfolia spíše než jako konkurence.
„Nemusíte si vybírat mezi zlatem a Bitcoinem – můžete je mít oba. Vnímám je jako spolupracovníky,“ poznamenal.
Doporučuje vyváženou kombinaci v poměru 4:1 ve prospěch zlata, připomínajíc, že zlato má vůči Bitcoinu pouze čtvrtinovou volatilitu. Přesto se jejich Sharpeho poměry postupně přibližují. Historické srovnání cen ukazuje, že v poměru 1:1 Bitcoin zvítězí. Při poměru 1:4 se však jejich výkonnost značně přibližuje.
Bitcoin jako moderní bezpečí?
Timmer rovněž zdůrazňuje psychologické aspekty investování. Zlato považuje za „stabilní bod“, zatímco Bitcoin vidí jako „dualizovaný“.
Bitcoin má schopnost výrazného růstu, když roste peněžní nabídka (M2) a daří se akciovým trhům. Slouží tak jako špekulativní aktivum s možností uchovat hodnotu. Naopak zlato zůstává konzervativním nástrojem.
Timmer naznačuje, že Bitcoin se pomalu stává seriózním měnovým nástrojem a v éře tisknutí peněz centrálními bankami může být moderním „bezpečným útočištěm“.
Top burzy
