Společnost MicroStrategy, známá jako nejvýznamnější korporátní vlastník Bitcoinu, je dlouhodobým zastáncem strategie „HODL“ – držet a neprodávat. Nicméně, její generální ředitel Phong Le nedávno ve podcastu What Bitcoin Did předestřel hypotetický scénář, kdy by prodej Bitcoinu mohl být pro firmu nevyhnutelný. To by se stalo pouze tehdy, kdyby byly současně splněny dvě kritické podmínky:
- pokles poměru tržní ceny akcií k čisté hodnotě aktiv (mNAV) pod určitou úroveň
- nemožnost získání jiných forem financování
JUST IN: Strategy CEO Phong Le says $BTC would only be sold if the company’s stock falls below net asset value and funding options disappear, calling it a financial decision. pic.twitter.com/YpgEIeF3qe
— Whale Insider (@WhaleInsider) November 30, 2025
Podle Leho by se v takové situaci jednalo spíše o „finanční rozhodnutí“ než změnu v přístupu. Pokud se akcie obchodují s prémií vůči NAV, MicroStrategy může vydávat nové akcie pro nákup Bitcoinu, čímž zvyšuje výnos z Bitcoinu na akcii.
Pokud by však akcie ztratily tuto prémii a společnost potřebovala kapitál, bylo by prodávání části kryptoměn ekonomicky odůvodněné, aby se zabránilo ředení akcionářů. Le dodal, že „by nechtěl být tím, kdo prodává Bitcoin“, ale finanční rozvaha v krizových situacích je prioritou.
Vyplývají z toho aktuální výzvy – v listopadu 2025 se mNAV společnosti dostal pod tlak a krátkodobě klesl pod úroveň 1, což přitáhlo zvýšenou pozornost investorů jak v USA, tak mezinárodně.
https://twitter.com/nextlayercap/status/1981755525919658400
Velké finanční závazky a transparentnost pro investory
Debata o potenciálním prodeji není jen teoretická. MicroStrategy se potýká s rostoucími finančními závazky spojenými s její strategickou expanzí.
Phong Le uvedl, že roční náklady na dividendy a úroky z preferenčních akcií činí zhruba 750 až 800 milionů dolarů. Plánem je pokrýt tyto náklady prostřednictvím vydávání nových akcií, dokud se prodávají s prémií.
„Čím častěji vyplácíme dividendy, i během medvědího trhu, tím více se trh učí důvěřovat našim finančním závazkům,“ vysvětlil Le.
Aby společnost uklidnila obavy investorů v době, kdy se cena Bitcoinu pohybuje kolem 91 000 dolarů, představila nedávno nový analytický nástroj – dashboard BTC Credit.
Tento dashboard má prokázat, že i při dramatickém poklesu cen kryptoměn je dluh společnosti bezpečně krytý. Modely ukazují, že MicroStrategy by zvládla plnit závazky i kdyby cena Bitcoinu klesla na 25 000 dolarů.
I když Phong Le hájí dlouhodobou vizi Bitcoinu jako vzácného aktiva, jeho komentáře přinášejí do kryptoprostoru pragmatičnost. Investoři nyní vědí, že i když má společnost pevnou víru v Bitcoin, její hranice a limity jsou jasně nastaveny.
Top burzy
