Od samého počátku se hodnota Bitcoinu vyvíjela podle určitého vzorce, který je řízen tzv. 4-letým cyklem souvisejícím s halvingem (snížením odměn pro těžaře). Tento proces, který snižuje přísun nových mincí do oběhu, byl po dlouhá léta považován za hlavní impuls k výrazným cenovým vzestupům.
Nedávná analýza od společnosti Grayscale, doplněná o data z Glassnode a tržní postřehy z Coinbase Institutional, však naznačuje, že rok 2025 přináší změnu v tomto přístupu. Trh se proměnil a pravidla, která platila v roce 2017, už nemusí být relevantní.
Od retailu k institucionalizaci
Podle Grayscale došlo ke klíčovému posunu ve struktuře nakupujících Bitcoin. Zatímco v letech 2013 a 2017 dominovaly málosériové nákupy drobných investorů, dnešní trh je řízen „velkými investory“. Peníze teď proudí hlavně prostřednictvím burzovních fondů (ETF) a firemních rozvah.
Zpráva Grayscale uvádí, že tyto institucionální nástroje přitahují trpělivější kapitál, který je méně náchylný k panice. Na rozdíl od předchozích období, kdy jsme viděli prudké růsty cen a jejich následné propady, je růst v roce 2025 mnohem vyváženější.
I když Bitcoin zažil pokles přibližně o 30 % od svých vrcholů, nejde o začátek medvědího trhu, ale o běžnou korekci v rámci býčího trendu. Vliv institucí, jako je BlackRock, je patrný na trhu s ETF.
Makroekonomické a politické faktory předbíhají halving
V minulosti byl Bitcoin většinou nezávislý na světovém dění. Dnes je však situace opačná. Cena této kryptoměny je citlivá na likviditu, fiskální politiku a nálady na Wall Street. Grayscale identifikovala tři hlavní faktory, které jsou nyní důležitější než samotný halving:
- Předpokládaný vývoj úrokových sazeb centrálních bank
- Rostoucí podpora pro kryptolegislativu v USA
- Integrace Bitcoinu do diverzifikovaných institucionálních portfolií
Podle Glassnode dlouhodobí investoři (Long-Term Holders) ovládají rekordní podíl nabídky, což snižuje volatilitu. Mnoho mincí se přesouvá do úložných peněženek (custody wallets) spojených s ETF, kde zůstávají neaktivní.
I když někteří analytici stále věří, že snížení emise nových mincí (halving) je klíčové, Grayscale argumentuje, že s téměř 94 % vytěženými Bitcoiny má každý další halving menší dopad na trh.
Ilustrace: Těžba BTC a emise nových BTC po halvingech
Debata o tom, zda 4-letý cyklus definitivně skončil, stále pokračuje. Co je však jasné, je posun od spekulací směrem k integraci do globálního finančního systému.
Top burzy
