V červenci 2025 uvedla společnost Strategy na trh novou preferovanou akcii označenou jako STRC (Stretch), avšak od té doby se cena Bitcoinu propadla o více než 40 %. Tato situace vedla k tomu, že STRC v červnu 2026 dosáhla svého historického minima. Dne 19. června se obchodovalo za cenu 82,53 dolarů a uzavřelo na hodnotě 88,59 dolarů, což je skoro 12 % pod jeho nominální hodnotou 100 dolarů.
STRC byla navržena jako prostředek pro získávání kapitálu s měsíčně nastavenou proměnlivou dividendou od Strategy, aby cena akcie zůstávala blízko 100 dolarům. Pokud cena klesne, proces emise nových akcií a nákupu Bitcoinu je narušen. Dividenda v současnosti činí 11,5 % ročně, což při ceně kolem 88 dolarů přináší výnos asi 12,9 %.
Během června Strategy přidala do svého portfolia dvě velké akvizice: 1 550 BTC za 101 milionů dolarů a o týden později dalších 1 587 BTC za 100 milionů. V kontrastu k tomu, v dubnu 2026 nakoupila firma během jediného týdne 34 164 BTC za 2,54 miliardy dolarů. Společnost se dokonce rozhodla prodat 32 BTC v květnu, což byla první prodejní transakce od roku 2022.
Ponzi schéma nebo jen páková nestabilita?
Kritiku na adresu STRC vyjádřil známý odpůrce kryptoměn Peter Schiff, když ho označil za „klasické centralizované Ponzi schéma“. Poukázal na to, že model je závislý na schopnosti vydávat nové akcie nebo prodat Bitcoin. Podobně se vyjádřil trader DonAlt, který zpochybnil stabilitu tohoto nástroje.
Oproti tomu Jesse Myers z firmy The Smarter Web Company věří, že Strategy by mohla dividendy z STRC vyplácet po dobu 32 let, pokud zůstanou podmínky nezměněny. Podle něj současný pokles ceny pramení zejména z výprodejů zajišťovaných pozic.
Analytik Scott Melker upozorňuje na matematiku kolem dividendy, která je založena na nominální hodnotě 100 dolarů. Při nákupu STRC za 90 dolarů může investor získat výnos 12,8 %, zatímco při ceně 85 dolarů je výnos až 13,5 %. Oznámení nové dividendové sazby se očekává 30. června 2026.
Retailoví investoři nesou riziko 8,8 miliardy dolarů
Analytik Glenn Cameron z Onramp Institutional tvrdí, že STRC není, co se zdá. V podobných nástrojích Strategy je 15 miliard dolarů, z toho retail tvoří 82,7 %. Z 10,7 miliardy dolarů v STRC drží retail přibližně 8,8 miliardy.
Cameron varuje, že STRC je nezajištěný, podřízený a nemá splatnost, přičemž nemá zástavní právo na Bitcoin firmy Strategy. Dividendu lze omezit či zastavit. Agentura S&P ohodnotila emitenta stupněm B mínus, což znamená čtyři stupně pod investičním pásmem.
Problémem je i finanční struktura: softwarový byznys Strategy generuje asi 477 milionů dolarů ročně, zatímco závazky na dividendy přesahují 1,2 miliardy dolarů. Firma musí rozdíl pokrýt emisí nových akcií. Dividendová sazba vzrostla od spuštění z 9 na 11,5 %, což navyšuje roční závazky o 268 milionů dolarů.
Podle simulací je 50,7% pravděpodobnost, že Strategy bude nucena prodat část Bitcoinu během následujících osmi let. I když Bitcoin dosáhne nových vrcholů, existuje 44,6% šance, že STRC klesne pod 85 dolarů. Konkurent SATA od Strive nabízí vyšší sazbu 13 % a denní výplaty dividend, což může odloudit investory od STRC.
Poznámka: Tento článek má informační charakter a není investičním doporučením. Investování do kryptoměn a finančních nástrojů zahrnuje riziko ztrát.
Top burzy
