Společnost Grayscale Investments, která pro produkt Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) spravuje více než 650 000 BTC (což z ní činí největší bitcoinovou institucionální velrybu na světě) potvrdila, že se bude snažit co nejdříve konvertovat charakter svého GBTC trustu na veřejně obchodované Bitcoiny ETF.
,,Jsme 100% odhodláni konvertovat GBTC na ETF. Načasování procesu bude řízené regulačním prostředím,“ uvedla firma Grayscale ve svém včerejším blogovém příspěvku na toto téma.
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) je dlouhodobě nejpopulárnější nástroj pro investování do Bitcoinu ze strany institucionálních investorů. Čerpá zejména z toho, že jde o regulovaný trust pod kontrolou Americké komise pro cenné papíry a burzu (SEC) a funguje na způsob akcií bez nutnosti řešit bezpečnou úschovu BTC ve vlastní režii. To znamená, že pro instituce jde o nejjednodušší způsob expozice vůči BTC (respektive minimálně donendávna to tak opravdu i bylo). A ty byly díky tomu ochotné mnohdy přehlédnout i výrazně vyšší prémiovou cenu GBTC oproti běžné hodnotě Bitcoinu na spotových burzách.
Takový uzavřený investiční fond má však i několik nevýhod – Grayscale si za jeho správu účtuje vysoký 2% roční poplatek (mimo prémiovou cenu, která byla mnohokrát standardem) a investice do GBTC je vázána na minimálně 6-měsíční fix, což ji činí vysoce nelikvidní.
Konkurence nutí jednat
V době rostoucí konkurence pro Grayscale v podobě jiných bitcoinových fondů a vedle toho, co v Kanadě byly spuštěny první Bitcoiny ETF schváleno místní komisí, začal mít z výše uvedených důvodů Grayscale problém shánět nové klientů, což se projevilo na tom, že z dlouhodobě prémiové ceny GBTC se najednou začal GBTC prodávat ve slevě a utichlo i tempo skupování nových BTC ze strany samotné firmy. Dokonce v průběhu března 2021 nebyl den, kdy by nebyla prémie v záporných hodnotách. Rozhodnutí přejít na veřejně obchodovaný fond a požádat o Bitcoin ETF proto očekávalo.
O Bitcoin ETF se zajímala již v roce 2016
Společnost Grayscale v článku přiznala, že o Bitcoin ETF se zajímala už v roce 2016, kdy na SEC podala svou první žádost. Následně se ji však rozhodli stáhnout, protože viděli, že regulační prostředí v USA není na takový produkt připraveny. ,,Věděli jsme, že regulační prostředí pro digitální aktiva se ještě nedostalo do bodu, kdy by bylo možné uvést takový produkt na trh,“ přiznali.
V roce 2021 je však regulační situace v souvislosti s Bitcoinem zjevně odlišná. SEC má nové vedení a na stole má žádosti o schválení Bitcoinu ETF i od jiných společností, mezi které patří respektovaný správcovský gigant Fidelity či společnosti jako Wisdom Tree, SkyBridge Capital či VanEck – nuže a schválení kterékoliv z těchto žádosti by pro Grayscale zřejmě znamenalo další obrovský konkurenční problém.
Grayscale tak chtě či nechtě vstupuje do boje o Bitcoin ETF, ačkoli zatím avizuje tento krok pouze v rámci svého oznámení na webových stránkách. Dá se předpokládat, že v dohledné době to potvrdí i oficiálním podáním žádosti na Americkou komisi pro cenné papíry a burzu (SEC).
Jejich Bitcoin ETF by konkuroval největším komoditním ETF
Společnost rovněž upozornila, že ve srovnání s konkurenčními bitcoinovými produkty je někde úplně jinde, pokud jde o počet spravovaných BTC a také objemy jejich obchodování. Dokonce v případě schválení Bitcoinu ETF mohou prakticky okamžitě konkurovat i největším ETF fondům se zlatem a stříbrem. ,,GBTC je největší a nejlikvidnější bitcoinový investiční produkt na světě. Velikost, likvidita, jeho regulační stav a výsledky ho odlišují od mnoha jiných srovnatelných produktů na světě. Ve skutečnosti když ho porovnáváme se světovými ETF zaměřenými na komodity, tak GBTC by se dnes umístil na druhém místě s 34 miliardami dolarů pod kontrolou hned za SPDR Gold Trust (Symbol: GLD) a na třetím místě s 2,6 miliardami podle týdenních objemů obchodů, hned za GLD a iShares Silver Trust (Symbol: SLV).“
Lex Moskovski z Moskovski Capital upozornil, že sleva GBTC po medializaci zájmu Grayscale konvertovat svůj trust na Bitcoin ETF se téměř okamžitě snížila z -10% na přijatelnějších -5%, což naznačuje, že možnost schválení Bitcoinu ETF vlévá tomuto produktu nový nádech. Bude proto zajímavé sledovat za jakou cenu bude GBTC obchodovat v následujících dnech.
https://twitter.com/mskvsk/status/1379097287432011777
My doplňujeme, že Bitcoin ETF v USA ještě schválené nebylo. SEC dosud všechny žádosti zamítla s tvrzením, že cena Bitcoinu je snadno manipulovatelná. Prostředí trhu se však v posledních měsících zásadně změnilo díky přílivu institucionálních investic a rozhodnutím velkých bank jako jsou Morgan Stanley, BNY Mellon či Goldman Sachs zapojit se tohoto trhu. Mnozí proto věří, že v případě Bitcoinu ETF už nezní otázka, zda bude schváleno, ale kdy bude schváleno.
zdroj: decrypt.co, grayscaleinvest.medium.com
