Propletená síť, která stála za zlatou horečkou umělé inteligence
Obrázek z agentury Bloomberg ilustruje tuto propletenou síť. Miliardy dolarů proudí mezi výrobci hardwaru, poskytovateli cloudových služeb a startupy v oblasti umělé inteligence, přičemž každý z nich v sebeposilující smyčce přispívá k ocenění toho druhého.
Nvidia (cca 4,5 bilionu dolarů) pohání téměř každé datové centrum umělé inteligence. OpenAI (cca 500 miliard dolarů) je pro své modely, jako je GPT-5, závislá na grafických procesorech Nvidie a zároveň propojuje partnerství v hodnotě mnoha miliard dolarů se společnostmi Microsoft, Oracle a AMD. Výsledkem je síť, kde se investice, služby a hardware prolínají a vytvářejí tak „stroj na peníze s umělou inteligencí“.
Jak smyčka funguje
Zjednodušme si kruh:
- OpenAI používá pro trénování modelů grafické karty Nvidia.
- Microsoft investuje miliardy do OpenAI a zároveň ji hostuje na Azure.
- Oracle podepsal cloudovou smlouvu s OpenAI v hodnotě 300 miliard dolarů a zároveň utratil miliardy za čipy Nvidia.
- AMD poskytuje alternativy GPU a nabízí OpenAI opci na nákup až 160 milionů akcií.
- Nvidia zase investuje zpět do OpenAI, údajně až 100 miliard dolarů.
Každá šipka v tomto systému ukazuje na vyšší výdaje a vyšší ocenění. Čím více GPU si OpenAI objedná, tím více roste tržní kapitalizace Nvidie, což povzbuzuje k větším investicím do startupů zabývajících se umělou inteligencí, které jsou závislé na hardwaru Nvidie. Je to zpětná vazba, která vypadá až znepokojivě podobně jako minulé technologické boomy.
Varování Michaela Burryho a otázka „bubliny“
Slavný investor Dr. Michael Burry, známý svou předpovědí finanční krize v roce 2008, údajně zaujal pozice na shortování akcií Nvidie, což naznačuje, že současnou euforii kolem umělé inteligence považuje za neudržitelnou. Jeho uvažování se shoduje s rostoucím názorem skeptiků: ocenění akcií rostou rychleji než jejich reálné přijetí.
Jerome Powell však nedávno odmítl myšlenku „bubliny umělé inteligence“ s tím, že produktivita umělé inteligence by mohla ospravedlnit současné tržní ocenění. Tržní data však vykreslují nerovnoměrnější obraz: zatímco „Magnificent 7“ (Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Meta, Alphabet, Tesla) nadále prudce roste, zbytek indexu S&P 500 zůstal většinou beze změny nebo klesl . Zdá se, že vlna umělé inteligence nezvedá všechny lodě.
Tato metrika měří, jak se jednotlivé složky indexu S&P 500 pohybují vzhledem k indexu.
Nadhodnocení a iluze nekonečného růstu
Jádrem obav je oddělení od oceňování , tedy rozdíl mezi narativem a ziskem. Příjmy společnosti Nvidia z prodeje čipů s umělou inteligencí masivně vzrostly, ale investoři počítají s desetiletími nepřetržité poptávky. Totéž platilo pro internetové společnosti na konci 90. let, které předpokládaly nekonečný růst internetu.
Na rozdíl od éry internetových společností je dnešní infrastruktura umělé inteligence skutečnou poptávkou. Mnoho z těchto zisků však závisí na úzké skupině hráčů, OpenAI, Anthropic, Google DeepMind a hrstce dodavatelů čipů. Pokud se zavádění umělé inteligence korporacemi zpomalí nebo náklady na umělou inteligenci nebudou klesat dostatečně rychle, síť vzájemných závislostí by se mohla rozpadnout.
Stav dnešních altcoinů, zejména alternativ s umělou inteligencí a AI-agenty
A tady se to pro kryptoměny začíná dít zajímavě. Trh s altcoiny je pod tlakem, přesto subsektor kolem umělé inteligence a tokenů s umělou inteligencí přitahuje pozornost. Podle nedávných údajů:
- Kategorie kryptoměn „AI a agenti AI“ (tokeny, které umožňují decentralizované autonomní systémy a agenty AI založené na blockchainu) má tržní kapitalizaci kolem 3,9 miliardy dolarů.
- Analytici popisují krypto tokeny s „AI agenty“ jako systémy, kde autonomní softwarové programy žijí na blockchainu, plní úkoly, přijímají rozhodnutí a interagují s uživateli nebo jinými protokoly.
- Navzdory skromné velikosti ve srovnání s akciemi špičkových technologických firem je tato oblast vnímána jako rychle rostoucí. Mezi případy použití patří staking, správa a řízení, tokenizovaní agenti s umělou inteligencí a ekosystémy, které odměňují tvůrce agentů.
Nicméně širší altcoiny (kromě těch zaměřených na umělou inteligenci) stále zaostávají. Nedávný výhled trhu uvádí, že altcoiny jsou „pod tlakem, protože rotace kapitálu upřednostňuje Bitcoin“ a index Altcoin Season se pohybuje poblíž 23 (nízká hodnota), což znamená, že chuť k riziku u mincí jiných než BTC a ETH zůstává utlumená.
Takže máme dvojí situaci:
- Subsegment altcoinů s umělou inteligencí/agenty má svůj příběh, rostoucí zájem a určité časné přijetí.
- Širší trh s altcoiny zůstává stagnující nebo se potýká s problémy, zatímco kapitál je i nadále koncentrován v několika dominantních technologických/kryptoměnových společnostech.
To je relevantní, protože dominantní technologická smyčka (Nvidia/OpenAI) podněcuje zájem o tokenizované ekosystémy umělé inteligence. Riziko však spočívá v tom, že pokud základní smyčka selže, spekulativní nárůst altcoinů s umělou inteligencí by se mohl zhroutit ještě rychleji.
Problém závislosti na dvou frontách
Tato síť vytváří synergii i křehkost. Pokud jeden pilíř oslabí, pocítí to mnoho propojených částí.
Ve světě technologií:
- OpenAI závisí na cloudu od Microsoftu a čipech od Nvidie.
- Microsoft se spoléhá na OpenAI, aby Azure zůstal relevantní.
- Nvidia se spoléhá na obojí, aby udržela vysokou poptávku po GPU.
- Společnosti Oracle a AMD se na tato partnerství spoléhají, aby si udržely konkurenceschopnost.
Ve světě krypto-altcoinů:
- Tokeny AI/agentů závisí na skutečném přijetí (agenti běžící v řetězci).
- Jejich hodnota se často váže spíše k humbuku než k příjmům.
- Širší sentiment ohledně altcoinů závisí na rotaci kapitálu do rizikových aktiv.
Pokud se růst infrastruktury umělé inteligence zpomalí nebo pokud širší trhy s altcoiny nezískají zpět dynamiku, mohou se technologická i finanční strana setkat s tvrdými korekcemi.
Jak číst RSI v Bitcoinu: Jednoduchý průvodce pro začátečníky
Závěr
Takže, je to bublina? Možná, ale ne jednoduchá. Ekonomika umělé inteligence přináší skutečné průlomy v produktivitě, automatizaci a návrhu softwaru. Tempo finančních spekulací kolem ní (ocenění v řádu několika set miliard dolarů postavená na mezifiremních obchodech spíše než na ziscích) však naznačuje strukturální riziko.
Růst tokenů s umělou inteligencí/agenty je slibný, ale jejich velikost je stále malá a pravděpodobnost spekulativního explodování je vysoká. Širší trh s altcoiny stále čeká na trvalou rotaci kapitálu.
Když se síťové efekty stanou reflexivními, růst se živí růstem, dokud ho realita nedožene. Propojená dominance společností Nvidia a OpenAI sice může definovat příští desetiletí, ale také odráží každý historický vzorec, který předchází korekci.
Tento článek slouží pouze pro informační účely. Před investováním si vždy proveďte vlastní průzkum.
Zaregistrujte se na Millionero a zapojte se do obchodování s kryptoměnami ještě dnes! Millionero můžete také sledovat na X, Instagramu, Facebooku a LinkedIn, kde získáte nejnovější informace!
