Bitcoin (BTC) se aktuálně obchoduje na úrovni 27 400 dolarů, což je o 5 % více, než 24 hodin dozadu. Před několika hodinami byl však až nad úrovní 28 000 USD, tedy o celých 2000 dolarů výše, než byla jeho cena včera ještě kolem čtvrté hodiny odpoledne středoevropského času.
Hlavní důvod růstu
Růst ceny BTC byl především důsledkem rozhodnutí amerického odvolacího soudu v USA ve Washingtonu DC, který dal za pravdu žalobě firmy Grayscale, která obvinila SEC (americká komise pro cenné papíry a burzu) z neoprávněného zamítnutí žádosti o konverzi jejich produktu GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) na spotové Bitcoin ETF.
Rozhodnutí soudu v poměru 3-0 výrazně zlepšilo sentiment bitcoinových investorů, protože samy o sobě výrazně zvyšuje možnost, že bude v dohledné době schváleno první spotové Bitcoin ETF v USA. SEC všechny žádosti o tento investiční produkt dosud zamítla. Spotové ETF na Bitcoin je léta žádany produkt mezi investory, který by usnadnil přístup k BTC zejména větším institucím a těm, kteří chtějí regulovaný důvěryhodný produkt pro investici do BTC bez nutnosti jej přímo držet na privátní peněžence. Investování přes ETF je také vhodné pro snadné účtování a různé jiné daňové výhody.
Nutné je však zdůraznit, že SEC má 90 dní na odvolání k Nejvyššímu soudu a také fakt, že americký soud nenařídil SEC, aby schválila konverzi GBTC na spotové Bitcoin ETF. Tento verdikt tedy ještě není pravomocný (pokud se SEC rozhodne odvolat) a zároveň SEC bude přehodnocovat žádost Grayscale znovu, přičemž si teoreticky může „vymyslet“ jiný důvod, pro který jej zamítne. Nebo zvolí ještě jeden málo pravděpodobný scénář, který popisujeme níže.
Tradiční argument SEC už nebude ve hře
Rozhodnutí soudu detailněji vysvětlil na Twitteru známý kryptoprávník a člen Blockchain Association Jake Chervinsky, který vysvětlil, že hlavní argument SEC, pro který zamítala všechny dosavadní žádosti o spotové Bitcoin ETF, už nemusí být směrem do budoucna „vůbec ve hře“.
,, Je velmi vzácné, že federální soud zjistí, že agentura (SEC pozn. red.) porušila nařízení tím, že jednala svévolně. DC Circuit právě způsobil obrovské rozpaky pro SEC. Ale ETF (na Bitcoin) ještě není schváleno.
Soud rázně zamítl názor SEC, že návrh Grayscale nebyl navržen tak, aby zabránil podvodným a manipulativním činům a praktikám. SEC strávila desetiletí popíráním návrhů spotových bitcoinových ETF na základě tohoto zdůvodnění. Tato éra nyní skončila.
Soud však nenařídil SEC, aby schválila Grayscale Bitcoin ETF. Jen uvedl, že analýza SEC v otázce podvodu a manipulace byla nesprávná. Nyní se SEC musí vrátit a znovu přezkoumat návrh Grayscale s ohledem na rozhodnutí soudu.
Co SEC udělá? Jednou teorií je, že SEC si jednoduše vybere jiný důvod, proč zamítne tuto žádost, což povede k dalšímu natahování a dalším možným soudním sporům. Je to možné. Je obtížné podceňovat extrémní nevraživost vedení SEC vůči kryptoměnám.
Nebo Gensler (šéf SEC pozn.red.) akceptuje tuto prohru?
Druhá teorie je, že SEC toto rozhodnutí vezme tak, že může ustoupit ze své anti-ETF pozice. ,,Nesouhlasíme, ale řídíme se zásadami právního státu,” může být vhodná výmluva, jak vycouvají z této prohrané bitvy.”
1/ Grayscale's victory over the SEC is *massive.*
It's very rare for a federal circuit court to find that an agency has violated the APA by acting arbitrarily and capriciously.
The DC Circuit just delivered a huge embarrassment for the SEC.
But the ETF isn't approved yet 🧵
— Jake Chervinsky (@jchervinsky) August 29, 2023
Chevrvinsky následně upozornil, že na SEC je velký tlak, aby schválila spotové Bitcoin ETF. Do hry vstoupili skuteční giganti jako BlackRock či Fidelity, kteří také chtějí tento produkt. Načasování rozhodnutí soudu je tedy také téměř ideální pro BTC.
,,Nepochybuji o tom, že dříve či později získáme spotové Bitcoin ETF. Jedinou otázkou je, zda to udělá SEC ještě bolestivější. Pokud dojde k dalšímu zamítnutí spotového ETF na BTC, dojde k další žalobě. SEC doporučuji, aby si vybrala cestu menší bolesti,” dodal.
Další, zřejmě málo pravděpodobnou možností je, že SEC zvolí zcela odlišnou cestu – uzná tvrzení soudu, ale po svém, a to tím, že zruší již existující futures ETF na Bitcoin, čímž de facto uzná, že pochybila při jejich schválení v předchozích letech. Podle ETF analytika Erica Balchunase z Bloomberg je však tato možnost nepravděpodobná.
Pozornost se soustředí příští týden
Už za pár dní bude SEC rozhodovat o osudu dalších aktuálních žádostí o spotové Bitcoin ETF. Může je zamítnout, schválit nebo odložit finální verdikt.
Jako první se „ortel“ dozví firma Bitwise a to už nejpozději 1. září. Následně BlackRock, VanEck, Fidelity, Invesco a WisdomTree získají informaci od SEC nejpozději do 2. září a firma Valkyrie do 4. září.
Je možné, že SEC se ke všem žádostem vyjádří ve stejnou dobu a z předešlé praxe je nejpravděpodobnější scénář, že verdikt odloží na pozdější termín, čili tyto žádosti neschválí ale ani nezamítne. Tyto verdikty umí natahovat v případě většiny včetně nejsledovanější žádosti od giganta BlackRock až do prvního kvartálu 2024.
99.99999% of the world doesn't know that the SEC has to decide on 7 BTC ETFs within the next 3 days:
-blackrock
-bitwise
-vaneck
-wisdomtree
-invesco
-fidelity
-valkyriethe suits at our doorstep
— 0d1n fr33 (@odin_free) August 29, 2023
Tento scénář je nejpravděpodobnější také podle Jamese Seyffarta, odborníka na ETF fondy z Bloomberg, který konstatoval, že verdikt soudu v kauze SEC vs. Grayscale “opět zvýšil šance na schválení spotového Bitcoin ETF“, ale neznamená to, že SEC bude nyní okamžitě tyto fondy schvalovat, když může verdikty jednoduše jen odložit.
,,Nejpravděpodobnějším scénářem je, že dojde ke schválení více žádostí, které budou splňovat potřebné požadavky, a to již v prvním kvartálu 2024,” komentoval včerejší verdikt soudu Tim Bevan, generální ředitel ETC Group.
,,Teď je čas, aby USA přijaly inovaci tím, že zpřístupní bitcoiny investorům prostřednictvím produktů založených na burze, jinak riskují, že zaostanou za globálními mocnostmi, které se pohybují rychleji, aby si nárokovaly tuto výhodu,“ doplnil Alex Adelman ze společnosti Lolli.
Shrnutí tématu
Z výše uvedeného si můžeme snadno shrnout všechny nejpravděpodobnější scénáře včerejšího verdiktu soudu ve Washingtonu.
- SEC se do 90 dnů odvolá, přičemž si počká na konečný verdikt Nejvyššího soudu. To může vést k dalším měsícům natahování a oddálení příchodu spotového Bitcoin ETF
- SEC akceptuje názor soudu, ale pro zamítnutí Grayscale si vymyslí jiný důvod. To může vést k dalším žalobám.
- SEC akceptuje názor sudu, ale vyhodnotí jej tak, že musí zrušit stávající již schválené Bitcoin Futures ETF, aby mohla nadále používat argument o možné manipulaci ceny BTC.
- SEC akceptuje názor soudu a využije ho ve prospěch změny svého názoru – to povede ke schválení prvních spotových Bitcoin ETF v USA v následujících měsících – s největší pravděpodobností v prvním kvartálu 2024
Zdroj: Autor, cointelegraph.com, cointelegraph.com, Twitter Jake Chervinsky
