Téma schválení Bitcoin ETF po rozhodnutí soudu v kauze Grayscale vs. SEC byla horká i během středy.
Analytici Bloomberg James Seyffart a Eric Balchunas v příspěvku, který zveřejnili na Twitteru ve středu 30. srpna odhadli šance na schválení tohoto investičního produktu ještě v roce 2023 na 75 %. Zvýšili je tak z původní odhad 65 %, ke kterému přispěla předchozí žádost o ETF ze strany giganta BlackRock a neúspěch SEC v kauze s Ripple Labs. Navýšení odhadu odůvodnily úterní jednomyslností rozhodnutí odvolacího soudu ve Washingtonu ve prospěch žaloby Grayscale.
Seyffart zároveň odhadl, že schválení ETF na Bitcoin v USA bude pravděpodobně „hotovou věcí“ nejpozději do 4. kvartálu 2024, přičemž šance na to, že tento produkt bude existovat nejpozději přibližně takto o rok odhaduje až na 95 %.
NEW: @JSeyff & I are upping our odds to 75% of spot bitcoin ETFs launching this yr (95% by end of '24). While we factored Grayscale win into our prev 65% odds, the unanimity & decisiveness of ruling was beyond expectations and leaves SEC w "very little wiggle room" via @NYCStein pic.twitter.com/IyEGmWjuHa
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) August 30, 2023
Další analytik Bloombergu Eric Balchunas si myslí, že současné nastavení SEC je vzhledem k neúspěchům této agentury u soudů v kauzách s Ripple Labs a Grayscale „politicky neudržitelné“.
Očekávejte odložení verdiktů
SEC musí už za pár dní rozhodit v případě žádosti Bitwise, BlackRock, VanEck, Fidelity, Invesco, Wisdom Tree a Valkyrie. Nejde však o finální termíny pro rozhodnutí, což znamená, že verdikt může posunout na pozdější. Podle Balchunase je to nejpravděpodobnější scénář.
Analytici Bloombergu se také shodli, v podobném duchu, jak to nedávno tvrdil Michael Novogratz, že SEC pravděpodobně schválí několik spotových Bitcoin ETF najednou a nevybere jen jednu či dvě žádosti.
Zmizí sleva na GBTC?
Rozhodnutí soudu ve prospěch Grayscale v žalobě vůči SEC výrazně přispělo i hodnotě investičního produktu Grayscale bitcoin Trust (GBTC), který SEC v roce 2022 odmítla konvertovat na spotové ETF, za což ji Grayscale zažalovala. Pokud se SEC vůči úternímu rozhodnutí soudu neodvolá, SEC bude muset tuto žádost přehodnotit a tak existuje šance, že tentokrát dojde ke konverzi GBTC na spotové Bitcoin ETF.
Investoři proto vidí v koupi „akcií“ GBTC velkou příležitost, protože ty se dlouhodobě obchodují ve výrazné slevě vůči NAV (podkladové) hodnotě bitcoinu. Jinak řečeno ačkoli jsou GBTC kryty bitcoiny, jejich tržní hodnota je nižší, než bitcoiny, které zastupují. V nedávném období byla tato sleva přes 40 % (v nejhorší fázi téměř 50 %), v úvodu týdne -26 %, ale po úterní zprávě o verdiktu soudu se zmenšila už na jen -17%.
Podle analytiků CoinGlass je dokonce pravděpodobné, že v roce 2024 by GBTC mohl celou slevu smazat a GBTC by se dokonce mohl dostat do prémie, jako tomu bylo v minulosti. Jinak řečeno, že koupě akcií GBTC by mohla být dražší, než samotného bitcoinu.
GBTC je produkt, který je kryt více než 600 000 BTC. Grayscale je skupovala v době, kdy byl GBTC jedinou výraznou alternativou pro instituce a velké akreditované investory zajímající se o Bitcoin kromě tradičního z jejich pohledu komplikovanějšího způsobu koupě a správy „fyzického“ BTC. Až do února 2021 se GBTC obchodoval v prémii, ale od oněho období je ve slevě, která se dlouho prohlubovala.
Opravdu Grayscale touží po Bitcoin ETF?
Na zajímavou „teorii” v celé kauze Grayscale vs. SEC mezitím upozornil Dylan Leclair, který naznačil, že Grayscale se sice veřejně snaží přesvědčit své zákazníky o tom, že se snaží o konverzi GBTC na spotové Bitcoin ETF, ale ve skutečnosti by byla nejraději, kdyby celá kauza trvala co nejdéle. Důvodem jsou finanční zájmy této firmy.
,,Ignorujte, co říká Grayscale. Jejich zájem je status quo. Žádné schválení ETF. Chtějí pokračovat v dojení 2% poplatku za správu 600 000 BTC. Schválení ETF by totiž znamenalo buď to, že poplatky se sníží o 75 % na 0,5 %, nebo dojde k masivnímu odlivu z jejich trustu (z GBTC). Tak či onak, jejich příjmy se zhroutí.”
Last point on $GBTC for now,
Ignore what Grayscale says, their interest is the status quo; no ETF approvals & continue milking a 2% fee on 600k BTC.
ETF approvals would mean either:
1) Fee dropping by 75% to 0.50%
2) Massive outflows from trustEither way, revenue collapses.
— Dylan LeClair (@DylanLeClair_) August 29, 2023
Zdroj: X (Twitter), cointelegraph.com
