Glassnode očekává příliv nového kapitálu
Nová analýza onchain analytické společnosti Glassnode poukazuje na to, že schválení spotového Bitcoin ETF, čili bitcoin exchange-traded fund (ETF) v USA, by mohlo výrazně ovlivnit kryptoměnový trh.
Tento krok by mohl podle Glassnode znamenat výrazný příliv nového kapitálu a signalizovat novou éru pro integraci bitcoinu do hlavních finančních trhů.
Spot Bitcoin ETF jako katalyzátor poptávky
Glassnode uvádí, že příliv poptávky po Bitcoinu by se setkal s relativně omezenou likvidní nabídkou bitcoinu (BTC), což by mohlo zvýšit volatilitu na bitcoinovém trhu.
Ve studii ze dne 20. listopadu analytici odhadli, že do Bitcoinu by po schválení ETF mohlo nappoudit až 70,5 miliardy USD, pokud by investoři z akciových trhů, dluhopisů a zlata přerozdělili jen malou část svých aktiv do této nové investiční třídy.
Dokonce i konzervativnější odhady hovoří o desítkách miliard v prvních letech existence Bitcoin ETF.
Na rozdíl od současných investičních nástrojů by spot ETF poskytl institucím přímý a regulovaný přístup k bitcoinu, vysvětluje Glassnode.
To by mohlo přilákat velké přílivy kapitálu, i kdyby se část kapitálu přesunula ze stávajících proxy fondů. Historické údaje ukazují, že nový přístup odemyká poptávku po aktivech.
Analýza dostupné nabídky Bitcoinu
Analýza Glassnode poukazuje na to, že dlouhodobé akumulace zúžily oběžnou nabídku BTC. Více než 76 % bitcoinů je v současnosti drženo dlouhodobě (jsou na adresách, které nehýbaly s BTC více než 155 dní, tzv. long term holders, LTH), což koncentruje mince v rukou držitelů méně citlivých na výkyvy cen, kteří jsou zároveň typický tím, že neprodávají BTC ukvapeně ani při jeho výraznějším cenovém růstu.
Zároveň krátkodobá a aktivní nabídka BTC na adresách tržních spekulantů, nováčků a traderů (tzv. short term holders) nedávno dosáhla víceletých minim. Tato skupina je naopak známa tím, že je citlivější na jakýkoli pohyb BTC a může tak častokrát přispět k výraznějším cenovým propadům v případě negativních zpráv.
Graf: Vývoj dlouhodobých (modrá) a krátkodobých (červená) držitelů BTC
Růst neobchodovatelné nabídky je zřejmý, protože investoři přesouvají aktiva do vlastních privátních peněženek. Naproti tomu zůstatky na burzách ukazují opačný trend, signalizujíc omezenou tržní likviditu i přes oživené obchodní objemy.
Graf: Růst nelikvidních bitcoinů má dlouhodobě stoupající tendenci. Znamená to, že likvidních BTC je stále méně
I menší přílivy mohou být zásadní
Analytik Marcin Miłosierny z Glassnode se domnívá, že dokonce i skromné přílivy prostředků přes spot ETF by mohly výrazně ovlivnit cenu Bitcoinu.
Analýza realizované tržní kapitalizace bitcoinu pomáhá odhadnout jeho citlivost na přísun nového kapitálu. Když malé přílivy vedou k velkým změnám hodnoty, potenciál vlivu na trh je vysoký.
Shrnutí
- Schválení spot bitcoin ETF by mohlo znamenat příliv až 70 miliard USD
- ETF by poskytlo přímý přístup k BTC pro instituce a pravděpodobně zvýšilo volatilitu
- Glassnode poukazuje na omezenou likvidní nabídku bitcoinů a s tím potenciální velký vliv ETF na cenu i při menších přílivech nového kapitálu
Zdroj: insights.glassnode.com, news.bitcoin.com
