Stock-to-Flow model Bitcoinu (S2F) patří v kryptoměnovém sektoru mezi nejpopulárnější. Doposud totiž velmi přesně předpověděl cenové pohyby Bitcoinu. Výzkumný tým společnosti BytTree však zveřejnil zprávu, ve které tento model kritizuje a zdůrazňuje, že mu je přikládán až příliš velký význam.
Podle S2F modelu Bitcoinu by měla jeho cena stoupnout do konce roku 2021 na zhruba 100 000 dolarů. BytTree však upozorňuje, že na model, jehož autorem je populární trader PlanB, bychom se v žádném případě neměly spoléhat.
Spoluzakladatel firmy Charlie Morris vysvětlil, co je na modelu, kteří se již desetiletí používá i na předpovídání cen komodit jako je zlato či stříbro, v případě Bitcoinu špatně.
Vysvětlení stock-to-flow:
Stock = Celková existující nabídka
Flow / tok = nová dodávka, která se generuje
V případě Bitcoinu je S2F model postaven na tom, že inflace Bitcoinu se po každém halvingu (jednou za čtyři roky) snižuje, zatímco poměr celkové nabídky a toků se bude postupně zvyšovat. To má vést k tomu, že cena bude růst (model jednoduše počítá s předpokladem, že Bitcoin bude stále vzácnější respektive méně dostupný, protože nových BTC postupně vzniká méně a méně).
Morris však upozorňuje, že cena bitcoinu není diktována jen stranou nabídky. V ekonomice vždy třeba brát ohled na nabídku i poptávku a až tyto dva faktory určují konečnou tržní rovnováhu. Zatímco v případě nabídky Bitcoinu je snadné předvídat budoucí stav, poptávka je variabilní a má tedy na cenu zásadnější vliv.
Morris si myslí, že dalším problémem modelu je nadměrné soustředění se na nově vytěžené Bitcoiny, jakoby byly jediné, které jsou k dispozici pro prodej. Upozornil, že každý, kdo vlastní Bitcoin, ho může svobodně prodávat. Neprodávají se tedy jen ty, které se nově vytěží. Rovněž upozornil, že celková dynamika sítě se postupně mění:
,, Když má síť velkou zásobu (stock) a relativně malý tok (flow), je to právě zásoba, na které záleží. Postupným snižováním toku se stává tok méně důležitým při ovlivňování tržních cen.“
Morris také upozornil, že časem se mění úloha bitcoinových těžařů. Zatímco kdysi byli schopni za rok vydělat těžbou až 50% celkové tržní kapitalizace Bitcoinu, v současnosti je jejich vliv na cenu mnohem menší – jde o přibližně 1,7% z celkové kapitalizace. Také se změnil jejich podíl z hodnoty transakce. Zatímco kdysi představoval 68%, v současnosti padl pod čtyři procenta. Morris tím nechce zpochybnit jejich význam pro Bitcoin, ale pouze poukazuje na změnu jejich vlivu na celý ekosystém z pohledu cenotvorby.
Šéf BytTree je fanouškem Bitcoinu, ale míní, že jeho cenu ovlivňuje něco úplně jiného, než to, na čem zakládá S2F model: ,,Tvrdím, že Bitcoin představuje výkonnou digitální síť, které se daří. Je to druh technologické akcie bez zisků a generálního ředitele, ale s vysokou mírou bezpečnosti, rostoucí distribucí a aplikovatelností. Existuje mnoho důvodů, proč cena bitcoinu může růst nebo klesat, ale S2F model mezi ně nepatří. “
zdroj: cointelegraph.com
